Kalenderblatt vom 24. September in Paris: Die Gründung der Pariser Börse

Am 24. September 1724 ergeht ein Beschluss des Königlichen Rates, der offiziell die Gründung der Pariser Börse bestätigt. An der Rue Vivienne, im Hôtel de Nevers, soll die neue Institution dem Markt wieder Stabilität verleihen, der vom Zusammenbruch des John-Law-Systems schwer getroffen war.

Paris, 24. September 1724. Vier Jahre nach einer der spektakulärsten finanziellen Krisen des Ancien Régime beschließt die Monarchie, den Handel mit dem Geld wieder selbst zu übernehmen, den sie zu wichtig hält, um ihn weiterhin auf der Straße, in den Büros der Gesellschaften und in Privathäusern abzuwickeln. Durch einen Erlass des Königsrates wird die Pariser Börse offiziell im Hôtel de Nevers an der Rue Vivienne eingerichtet, nur wenige Schritte vom Palais-Royal entfernt. Sie hat damals nichts von dem monumentalen Säulenpalast, mit dem ihr Name heute assoziiert wird: Der Palais Brongniart wird erst ein Jahrhundert später, 1826, eröffnet.

Die Gründung von 1724 bedeute nicht, dass die Pariser plötzlich mit Finanzgeschäften vertraut würden. Seit Langem begegnen sich Händler, Bankiers und Wechselmänner an verschiedenen Orten der Hauptstadt. Bereits 1563 besitzt Paris eine "zentrale Handelsstätte der Händler". Zu Beginn des 18. Jahrhunderts verändert die Entstehung von Aktiengesellschaften und handelbaren Papieren diese Handelsströme jedoch grundlegend. Aktien, Staatspapiere, Wechselschriften und andere Forderungen kursieren zunehmend, während es noch immer keinen echten organisierten Pariser Markt gibt, der mit dem von Amsterdam vergleichbar wäre, dessen Aktienbörse seit dem frühen 17. Jahrhundert funktioniert.

Éphéméride du 24 septembre à Paris : La naissance de la Bourse de Paris... interdite aux femmes — Rue Quincampoix en l’année 1720. Scène de spéculation dans la rue Quincampoix à Paris au moment de la fièvre financière provoquée par le système de John Law. Copyright : CC0 Paris Musées / Musée Carnavalet – Histoire de Paris – Antoine Humblot

In diesem Kontext tritt John Law als zentrale Figur der französischen Finanzgeschichte auf. Der im frühen 18. Jahrhundert nach Frankreich gekommene Schotte überzeugt die Obrigkeit davon, Kredit und Papiergeld zu fördern, um eine von den Schulden nach dem Tod Ludwigs XIV. erstickte Wirtschaft wieder in Bewegung zu bringen. Seine Allgemeine Bank, 1716 gegründet und bald zur Königlichen Bank aufgewertet, begleitet den Aufstieg der Compagnie d’Occident, der späteren Compagnie des Indes. Der Kurs seiner Aktien schießt in die Höhe und zieht eine Schar von Spekulanten an.

In Paris konzentriert sich die Beunruhigung insbesondere in der Rue Quincampoix, einer engen Straße zwischen den heutigen Vierteln der Halles und des Marais. Dort werden Anteile der Gesellschaft gekauft und wieder verkauft – oft mehrmals am selben Tag – während zugleich enorme Vermögen in wenigen Wochen zu entstehen scheinen. 1720 versucht der Staat, die Operationen zum Hôtel de Soissons zu verlagern, dem späteren Standort der Bourse de Commerce. Doch der Mechanismus gerät ins Stocken: Vertrauen bricht ein, Anteilseigner wollen ihr Geld zurück, und die Aktien der Gesellschaft stürzen ab. Das berüchtigte Système de Law bricht 1720 endgültig zusammen, und die Börse im Hôtel de Soissons wird bereits am 25. Oktober 1720 geschlossen.

Über mehrere Jahre zögert die Macht zwischen Misstrauen und Notwendigkeit. Den Handel zu verbieten, beseitigt nicht den Bedarf, Forderungen, Handelswechsel oder Inhaberpapiere bzw. Orderscheine zu verkaufen; er verschiebt ihn lediglich in weniger kontrollierbare Transaktionen. Die in 1724 gewählte Lösung besteht daher weniger darin, den Markt abzuschaffen, als ihn in einen eng umrissenen Rahmen zu pressen. Das Urteil vom 24. September 1724 begründet einen identifizierten Ort, an dem Handelsgeschäfte abgewickelt werden können und insbesondere Wechsel, Inhaberpapiere und Orderscheine verhandelt werden, "ausschließlich aller anderer Orte". Die Obrigkeit will so einen Teil der Finanztransaktionen aus Hinterstuben, Privatwohnungen und improvisierten Versammlungen herausholen und sie in einen Raum lenken, den sie kontrollieren kann.

Die Wahl fällt auf das Hôtel de Nevers in der Rue Vivienne, in einem Viertel, das bereits eng mit der Welt des Geschäfts und der Macht verbunden ist. Das Gebäude selbst trägt eine kuriose finanzielle Geschichte in sich: 1716 von der Krone erworben, wurde es einige Jahre später an John Law für die Belange der Banque royale überlassen, bevor es nach seinem Fall der Königlichen Bibliothek zugeteilt wurde. Ein Teil dieses weitläufigen Ensembles beherbergt nun die neue Börse.

Sein Ablauf ist streng geregelt. Die Börse öffnet jeden Tag außer Sonntagen und Feiertagen von 10 bis 13 Uhr. Der Generalleutnant der Polizei hat die Umgebung zu überwachen und zu verhindern, dass draußen erneut spekulative Kundgebungen entstehen, die man gezielt beseitigen will. Selbst innerhalb der Räumlichkeiten sind die Praktiken festgelegt: Es ist insbesondere verboten, durch lauthals gerufene Ankündigungen oder Zeichen Kurse künstlich in Bewegung zu versetzen oder steigende bzw. fallende Kurse zu provozieren. Der Terminmarkt ist ebenfalls untersagt: Vor der Handelsperiode muss der Käufer die notwendigen Mittel hinterlegen und der Verkäufer die Effekte, die er veräußern möchte. Das Trauma von 1720 ist in jeder dieser Vorsichtsmaßnahmen noch deutlich spürbar.

Die Wechselhändler nehmen eine zentrale Rolle in diesem neuen System ein. Bewerber müssen über 25 Jahre alt, Franzose und Katholik sein, moralische Zuverlässigkeit nachweisen und dürfen nie insolvent gewesen sein. Eine Kommission von zehn Notabeln prüft ihre Kandidatur. Wenige Wochen nach dem Gründungsakt ergeht ein neuer Beschluss vom 14. Oktober 1724, der die 60 ersten Wechselhändler der Pariser Börse benennt, die einen Eid leisten und ihre Transaktionen registrieren müssen. Eine weitere Bestimmung trifft heute noch stärker zu: Frauen sind ausdrücklich von der Börse ausgeschlossen, obwohl einige während der Law‑Ära aktiv an den Finanzgeschäften beteiligt waren.

Man sollte sich jedoch nicht vorstellen, dass die Börse von 1724 eine verkleinerte Kopie der heutigen Finanzmärkte ist. Die Zahl der handelbaren Werte bleibt begrenzt. Die Aktien der Indes-Kompanie nehmen eine zentrale Stellung ein, während Wechselbriefe, Schecks, Renten und andere Papiere einen bedeutenden Anteil der Geschäfte ausmachen. Die in der Rue Vivienne gegründete Institution ist ebenso eine Handels- und Wechselbörse wie ein Wertpapiermarkt im modernen Sinn. Ihre Organisation entwickelt sich schrittweise weiter: 1774 müssen die Titel unter anderem an der criée gehandelt werden, und ein Raum für die Makler entsteht, das Parquet, ein Begriff, der zwei Jahrhunderte lang mit dem Funktionieren der Börse verbunden bleiben wird.

Die Révolution verändert ebenfalls die Institution, bevor ihre Existenz unter dem Direktorium dauerhaft wiederhergestellt wird. Unter Napoléon I. wird schließlich beschlossen, einen wirklichen Börsenpalast zu errichten. Der Architekt Alexandre-Théodore Brongniart entwirft ein weitläufiges neoklassizistisches Gebäude, das von einer korinthischen Säulenhalle umgeben ist. Der Grundstein wird 1808 gelegt, doch Brongniart stirbt 1813, ohne sein Werk vollendet zu sehen.

Die Arbeiten werden von Éloi Labarre fortgeführt, und das Gebäude eröffnet schließlich im Jahr 1826 und schafft damit das Denkmal auf der Place de la Bourse, das den Pariserinnen und Pariser heute bekannt ist!

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